万达电影在停牌近一年后，6月25日晚公布了新的重组方案，以交易作价116.19亿元收购万达影视，通过支付现金和发行股份的方式，获得万达影视96.83%的股权。万达电影在停牌近一年后，6月25日晚公布了新的重组方案，以交易作价116.19亿元收购万达影视，通过支付现金和发行股份的方式，获得万达影视96.83%的股权。

这是在去年5月原万达院线更名为万达电影，7月为“影视类资产收购事项”而停牌之后，万达电影所公布的第一份重组方案，而这也印证了去年万达电影年报中草拟的将万达影视并入上市体系的规划。

这同时是两年前万达电影首次公布对万达影视的重组方案之后，时隔两年第二次对其进行的并购作价，只是和两年前372亿元的估值相比，此次万达影视的估值仅为120亿元。

并且，此次公布的重组方案并不包含传奇影业，取而代之的是万达旗下以新媒诚品为代表的电视剧公司和互爱互动为代表的游戏公司，万达此次的重组方案颇值得玩味。

《唐探2》有望助万达影视估值回升？

万达影视从两年前的372亿元估值下降到120亿元，幅度达到67.8%，尽管372亿元估值中是夹带当时刚被万达收购的传奇影业，但目前120亿元的万达影视估值缩水程度仍旧令人有些意外。不难分析，万达影视估值缩水的主要原因来自于近期的公司业绩，万达影视去年主控出品影片共八部，《决战食神》、《绑架者》、《记忆大师》、《美容针》、《父子雄兵》、《情遇曼哈顿》、《兄弟！别闹》和《解忧杂货店》，八部影片票房皆不理想，成绩最好的《记忆大师》票房仅为2.92亿。

2017年全年糟糕的业绩表现，使得此次万达电影公布的重组方案中，提到对万达影视业绩的承诺变得压力极大：万达投资承诺万达影视2018年到2020年净利润不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元，而过去两年万达影视的业绩仅为2016年3.6亿元、2017年5.9亿元，2018年一季度全靠《唐人街探案2》31.89亿的分账票房实现了净利润4亿元的新高，而下半年万达主控的影片为《龙虾刑警》、《人间•喜剧》和《枪炮腰花》，与《唐人街探案2》相比都不具备超高票房的潜质，在当下电影市场唯爆款论的时代，各大电影公司只有竞相打造属于自己品牌的电影爆款，才可能在市场上立足，凭借高票房和人群覆盖度获胜。

在前不久的上海电影节上，万达影视发布的“W+”战略，就凸显出了万达影视改变公司业务现状的想法和决心，从发布的片单中看，聚焦原创内容和打造IP产业链成为核心，而这也是目前万达影视所欠缺的关键环节。
而另外一方面，万达电影公布的重组方案中，还特别提到了并入万达影视的新媒诚品和互爱互动，虽然两个新成立公司的业务在万达体系中算是“新品种”，但电视和游戏所具有的巨大商业和市场潜力是能够帮助电影业务共同完成万达投资给出的对赌协议的。

欲建全产业链文娱生态的野心能不能成？

按照目前万达电影的结构，其中包括世界第二大院线万达院线和国内第一的电影资讯和衍生品售卖网站时光网，在将万达影视并入后，上市体系中就加上了影视上游制作环节中的关键角色和具有非常大市场潜力和商业价值的游戏模块，这是万达想要整合资源优势，并拓展全新业务意欲打造自己大文娱生态的愿景。

很容易联想到腾讯互娱和阿里大文娱，两个目前国内最完善的大文娱生态牢牢占据着文娱行业多方面的优势，也掌控着这类话语权，万达作为从下游终端开始向上发展的“后来者”，在近两年文娱市场变化多样的状况下，意识到了打造全产业链的重要性，所以此次重组方案中所涉及到的万达电影业务线，就较为清晰地展露出万达想要在文娱生态上有所建树的意图。

对比腾讯互娱下腾讯影业、阅文集团和腾讯游戏三大业务板块里成熟的业务模式和发展规划以及互相扶持的成长模式，要比阿里大文娱还要稳固，毕竟对于腾讯和阿里，最赚钱的板块分别来自游戏和电商，因此阿里大文娱不占优势。